流行性陷阱 和我们现在所讲的控制流动性之间的关系是如何的呢?

先简单的比较一下两者：

流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

我们现在说控制流动性，是因为大家认为经济中流动性过剩。所谓“流动性过剩”,一般是指银行资金充裕，信贷投放冲动较强。中国经济现在面临的问题就是贷款增长过快、投资增长过快、外汇流入比较多，资金充裕。这个层面上说，控制流动性就是控制流通中的货币量。

流动性过剩严重的话，很明显也会影响到货币政策的有效性。可以这样认为：流动性过剩会导致银行超额储备过剩（源起央行降低超额存款准备金利率，这推动了整个货币市场利率持续走低，货币市场收益率波动风险加大，商业银行的资金于是开始向收益稳定安全的超额储备集中），这一方面会导致银行业过度竞争，盲目地、非理性地降低贷款条件和下浮贷款的利率，另一方面，过高的流动性投向货币市场，导致货币市场投资工具的利率持续走低。这样地情况持续下去，就会使经济逼近流动性陷阱，货币政策不再有效，至少传导上会有问题。

呵呵，原先以为是个很简单的问题，没想还是想了很久，估计还有不足之处，请各位补充。问题不错！

[此贴子已经被作者于2007-6-2 9:34:23编辑过]

你可以将社会上所有资产高度抽象成三类：实物、债券、货币。

实物投资的收益率与债券投资的收益率之中的最高者，是持有货币（这种资产）的机会成本（率）。

如果人们特别喜欢腰包里装钱的感觉，不在乎持有货币的机会成本，换句话说，哪怕另两种收益率都不算“低”，人们也愿意持有货币（“嗜钱”），这时“陷阱”就出来了。

经济学中常说的“利率”，一般指“债券”这种资产的收益率。

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比如，现在去趟银行办理存取款太麻烦（时间成本极高，哪怕在ATM前也要进行恼人的排队），还要付出皮鞋（交通）成本，另外，还要提防路上被偷被劫的风险……这时手里揣些钱比到银行存取款“划算”多了。这样人们就会形成所谓较强的“流动性偏好”，强到一定程度，人们持有货币的好处高于持有的成本，陷阱就出来了。

（与微观经济学不同，宏观中的流动性偏好常常是内生的）

“流动性过剩”与“流动性偏好”还是要区分的。

大量货币追逐某种资产——人们强烈愿意将手中的货币换成该种资产，则这种资产的流动性会增强。这里必须说明的是，人们都不傻，这种现象一旦发生，至少在人们的观念中，人们都相信这种资产的收益率与流动性都很高——流动性虽弱于货币，但收益性远强于货币，并且流动性与收益性都可能高于其他资产——这是一种非均衡的现象，均衡中各种资产的收益性与流动性都会恰当地tradeoff，人们不再有机会套利。

一种资产的流动性“过剩”，并不意味着其他资产的流动性过剩。如果除了货币以外，所有资产的流动性都增强了，就出现通货膨胀了。