香港传媒嘲笑尚福临“指鹿为马” 　　 　　香港传媒嘲笑尚福临“指鹿为马”、嘲笑证监会防止“暴涨” 　　市場為何不給股權分置面子 　　2005年05月17日 04:09 香港商報 　　 　　內地‘五一’長假過後的第一個交易周，在證監會推出股權分置改革試點等政策的影響下，上證指數一周跌去50餘點，創下六年來的新低。股市大跌，證監會主席尚**不得不出來喊話，試圖穩定市場，可是今天市場一樣不給尚主席面子，盤中一度大跌25點，收盤跌12點，再創六年來的新低。 　　股市為什麼大跌，或因為證監不符合市場預期。筆者認為，尚的講話有三個硬傷，一是他把解決股權分置改革政策出臺的理由，歸為市場呼聲強烈，因此市場下跌，沒有我的責任；二是在形容上周的交易時用了‘漲跌互現’、‘目前市場對股權分置改革的反映總體是平穩的’這種並非市場實際的語言；三是告訴市場‘開弓沒有回頭箭’，要強硬推行股權分置改革方案。 　　任何一個證券市場的參與者，都一定知道‘漲跌互現’不能說明股指的趨勢，而且，一周大跌5%根本就算不上是平穩。據統計，從2004年4月1日到2005年4月30日，共269個交易日，其中上漲118天，下跌151天，大概是44:56，套用尚主席的話，可以說得上是漲跌互現。可問題是，在這個漲跌互現過程中，上證指數從1758點下跌到1107點，跌幅近40%，這是漲跌互現根本形容不出來的。 　　筆者一向認為，即使在社會主義市場經濟環境下，證券市場依然是最能體現資本主義經濟精髓的地方。如果既不了解資本主義市場經濟的運作規律，又不熟悉社會主義市場經濟的運行方式，隻是說股權分置改革方案是‘重大決策’，一定要聽，但推出的方案不符合投資者的預期，難道能按著投資者的手去投票？ 　　這次股權分置改革方案最要命之處在於，幾年來好不容易培育起來的價值投資理念受到毀滅性打擊，造成現有市場估值體繫的崩盤。更可笑的是，在推出這個方案前，有關方面想到的不是如何面對市場暴跌，而是如果市場暴漲他們如何辦，這樣的證券市場搞得好纔怪。 　　目前情況下，誰要讓你投資內地證券市場，你可以回他五個字：你以為我傻！