书上有说的，就像一个硬币的两面。

NCO=NX是一个会计恒等式。根据会计的复式记帐原则，一笔业务一定要在两个及其以上的帐户上记录，以反映资金的来源与去向。

当波音公司向日本出口飞机，获得1亿日元时，这笔业务一定要在美国的国际收支平衡表的经常项目和资本项目下同时记录。经常项目反映商品和劳务在国际之间的流动，而资本项目反映资本在国际间流动。

在经常项目下，波音出口飞机，商品流出，因此美国的净出口增加了1亿。即NX=1亿

在资本项目下，美国获得了1亿日元，注意日元仅仅是一种票据，代表了日本对美国的负债，或者代表了日本政府的一种承诺，即票据的持有人可以在未来要求日本把票据换成商品。简言之，是一种信用。换一种说法，就是美国对日本的一种投资。就好像我们对一个企业投资，买该企业的股票或债券，而股票和债券就是我们投资的凭证。同样，美国对日本的投资，获得的凭证就是日本政府开出的日元。这样，在美国的资本项目下，美国的对外投资增加了1亿，或者说资本流出了1亿。即NCO=1亿。

当波音公司拿其中5000万进行国内投资时，那么需要波音把5000万日元与需要日元的美国企业或政府换成美元。不论是与谁换，这5000万日元还是在美国国内（在美国向日本购买商品，花出这5000万日元之前），不同的是持有人从波音公司变成了别的公司。因此不改变NX=NC0=1亿。

波音公司拿另外5000万日元买丰田汽车股票，仅仅是美国对日本的投资凭证从日元变成了股票，不改变美国的资本项目余额。同样有NX=NCO=1亿。

[此贴子已经被作者于2007-11-10 23:34:40编辑过]

sorry,我挖坟了，请斑竹谅解，这样不用另开新帖了

资本净流出在曼昆的教材里面的定义是： 本国居民购买的外国资产－外国人购买的国内资产

这里的“资产”仅仅是指“资本”，对吧？

还有一点我无法理解的是：假设两个国家（中国和美国）刚开始都没有外汇储备，也没有互相出口商品，那么如果中国这个时候要购买美国的国债就需要把RMB兑换成USD，然后再购买，这个过程能不能说中国增加了资本净流出？ 按照曼昆的定义购买了外国资产，NCO就大于0了，但是这个时候并没有出口啊？

“还有一点我无法理解的是：假设两个国家（中国和美国）刚开始都没有外汇储备，也没有互相出口商品，那么如果中国这个时候要购买美国的国债就需要把RMB兑换成USD，然后再购买，这个过程能不能说中国增加了资本净流出？ 按照曼昆的定义购买了外国资产，NCO就大于0了，但是这个时候并没有出口啊？”

解答：比如700RMB换100美元，相当于中国购买了“100美元的外国资产”（无论是cash或是bonds），外国购买了“700RMB的本国资产”，以美元计，NCO=100-100=0.

净出口=资本净流出  这是一个大致相等的等式，而不是完全相等。比如：对外无偿的转移支付 不属于 净出口，但会增加资本净流出。

准确地说，应该是 经常项目账户余额  与  资本项目账户余额  一致。这个理论上是成立的。当然，由于统计误差，会出现事实偏离。