“资本净流出”与 “净出口”两者存在两种关系。其一，从会计核算的角度看，两者存在恒等关系，即NX≡NCO。其二，从外汇市场均衡的角度看，需要NX=NCO。
从会计核算的角度看，宏观经济学把一国国民持有外国货币看作持有外国资产！在这一假定下，得自NX的外币收入必然等于NCO。
按照曼昆宏观经济学的解释具体说明：
      本国国民出口一批产品得到外国货币100单位。若该国民把这100外币放在自己口袋里，则宏观经济学认为该国民是在持有外国资产（外币）。进一步讲，只要这100外币的全部或部分还留在国内，则宏观经济学认为是本国国民在持有外国资产（外币）。既然本国国民在持有外国资产（外币），那么本国国民必然是对外国国民或其**支付了对价（本国货币或本国产品），因此，在这种情况下，资本净流出等于净出口NX=NCO。
       若该国民这100外币的全部或部分购买外国有价证券等虚拟资产，则NX的相应增加必然等于NCO的相应增加。因此，在该情况下，仍有资本净流出等于净出口NX=NCO。
      若该国民用这100外币的全部或部分购买外国产品或服务，则这自然是产品或服务进出口市场的内部平减。前两种情况的分析可以继续适用。
      综合以上三种情况，所以资本净流出与净出口存在恒等关系NX≡NCO。这一恒等关系的成立于宏观经济学的核算方式假定相关（把一国国民持有外国货币看作持有外国资产！），因此它是一个核算等式。此事两者相等仅仅是会计核算意义上的相等，就像国民经济核算中总产出总等于总需求（Y≡AD）一样。（大家可以回想，之所以Y≡AD，是因为宏观经济学把企业存货看做企业的存货投资！！）
      至于第二点，NX=NCO是外汇市场供给（NCO）与外汇市场需求(NX)均衡的基本条件。
      NX≡NCO绝对不意味着在实际的外汇市场上一定有NX=NCO。

2# dubianhuizi
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