腾讯科技 孙实 11月5日报道

近日，加拿大投资银行 Canaccord Genuity发布第三季度智能手机行业运营利润研究报告。报告显示，苹果和三星再次联手垄断了智能手机行业超过100%的利润空间。

或许你依旧会感慨两家公司强大的盈利能力，但在仔细观察报告后就会发现，三星早已不能和苹果同日而语。在第三季度104%的市场份额中，苹果独占86%，而三星只能分享剩下的18%，被苹果甩开了近5倍。

Canaccord Genuity从2010年就开始对智能手机行业的运营利润进行跟踪，调查对象包括苹果、三星、诺基亚、黑莓等国际知名的智能手机厂商。腾讯科技选取近九个季度的数据进行了汇总，如下图所示：

近九个季度各大智能手机厂商运营利润份额

从图中可以看出，苹果的运营利润遥遥领先于其他竞争对手。即使是三星，也仅仅是在去年第三季度与之接近。但随着三星财报表现不佳以及智能手机业务的下滑，其盈利能力再次被苹果甩开，且差距越来越大，而其他手机厂商则几乎是在盈利和亏损间摇摆不定，更没有挑战苹果的资格。

此外，今年10月，投行美林证券也发布了最新报告，对更多智能手机厂商的运营利润率进行了汇总和预测，如下表：



从表格中可以看出，2014年苹果仍然以40%的运营利润率稳居榜首，未来三年将继续维持这个水平，而其他手机厂商则无人能望其项背。这也就意味着，在未来相当长一段时间内，苹果还会垄断智能手机行业绝大部分利润。

尹生

摘要：阿里巴巴刚刚发布的IPO以来首份季报显示，该公司在接下来的几个季度，可能会进入一个盈利的宽幅震荡时期——PC端交易额和营收增长明显放缓，多项成本影响具有刚性，不确定性收支机会增加。

财报显示，尽管该公司的营收增长仍然处于高速增长轨道，相比去年同期增长了53.7%至人民币168亿元，但净利润同比下滑了38.6%至30亿元，即便是按非美国通用会计准则计算的净利润（68亿元，扣除了股权奖励等影响），同比增长也仅15.5%，低于市场预期。

在这个季度，运营利润率大幅下降22个百分点至25.8%，主要原因是毛利率下降了5.9个百分点至66.7%，产品开发提高了4.6个百分点至15.3%，销售与营销开支提高了4.4个百分点至10.4%，总务及行政开支提高了4.5个百分点至11.7%，无形资产摊销提高了3个百分点。

如果扣除30亿元的股权奖励支出（占营收的17.9%，同比提高了10个百分点）以及无形资产摊销的加大影响，运营利润率的减少仍有6.4个百分点，这些减少部分是因为对UC和高德的投资使然，部分是因为对云计算和数据中心等基础设施的投资加大，但这些开支在未来几个季度的影响具有一定刚性，会一直压制阿里巴巴的盈利能力。

同时，该公司大量的并购和投资行为，也可能陆续带来价值重估或摊销的影响，而为了调控IPO带来的巨大造富效应对员工士气的影响，相关的大笔奖励支出也可能仍然会出现。而随着阿里巴巴在海外的拓展，以及在基础平台和技术领域加大投资，以支撑海量交易需求，相关的支出也可能会增加。

不过值得注意的是，随着移动端交易高速成长，PC端交易出现了明显放缓：在过去三个季度，PC端交易额同比增长下降到了20%以内，最近这个季度为11.9%；PC端营收增长也出现下滑，过去三个季度分别为24.4%，20.9%和8.8%。这是因为对一个购物用户而言，在移动端和PC端的开支具有相互替代性，还是PC购物用户增长放缓所致，目前还不太确定。
可以肯定的是，在未来的一段时间内，阿里巴巴的增长潜力主要来自移动用户的增加和货币化水平的提高，但由于在移动端缺乏足够的入口，随着移动端占比进一步上升，如果它不能找到更多的移动用户，或者不得不投入更高的成本购买移动用户，都将拖累其盈利能力。但尚不知它是否已经整合了UC的移动用户。

积极的因素是，国际贸易、国内批发和云计算最近几个季度同比都出现了加快增长的趋势，增长率都从之前的20%以下提高到了30～50%，如果增长是结构性变化促成，这几项业务可能会在不久后成为公司的新增长动力，抵消零售业务因为规模增加而增长放缓的趋势。

所以，对于那些注重盈利指标的投资者而言，接下来的几个季度的不确定性会增加，这意味着相应的风险也将增加。

智能电视行业观察

坦率的说，老沉要从新浪去小米这个事儿，大约在半个月前就一定在互联网电视圈里面传开，只不过大部分人都心照不宣的等待着雷军亲自把这个消息说出来而已，而雷军果然也没让大家失望，在宣布老沉加盟小米的同时，还宣布了令业界震动的一件大事：投入十亿美元，用来进行小米的内容建设。

网上分析老沉为什么选择小米以及老沉能给小米带来什么的文章已经满天飞了，思路上已经很好的做到了无死角的封堵，所以今天我们讨论的内容就不放在这里，而是聚焦到一个更为实惠的角度：具体来说这十亿美刀，老沉打算用在哪儿？

讨论这个钱怎么花之前，应该先看看对于小米这个木桶来说“内容”这块板到底短到了一个什么程度：从第一代小米机顶盒开始，精美的视觉设计与流畅的交互体验就成为后续各个机顶盒产品快速复制的样本，而极简的遥控器设计也带出了一大批跟随者，不夸张的说，在软件设计方面小米机顶盒可以说改变了机顶盒行业原有的业态；但软件设计方面的成功，反衬出来的是内容的匮乏，这一点我们从小米长期以来不遗余力的给终端“找”内容可以看得非常清楚：

• 在小米盒子第一代产品首发时，曾经聚合了多家视频网站的内容，以期通过合作的方式在内容覆盖上占得先机，但后来由于受到广电总局181号文件的限制，此策略没有能够执行下去，重新回到牌照商播控平台的怀抱。
  
  
• 小米的电视和机顶盒积极成为米联的展示平台，用户可以通过小米手机使用米联或者Miracast功能将手机上的内容投射到电视屏幕，由于小米电视针对于自有品牌手机做了优化，因此体验大大优于其他类似的产品。
  
  
• 与小米路由器紧密配合，不需要配置即可直接在小米电视上通过遥控器播放路由器硬盘上存储的内容。
  
  

以上这几种做法，基本上都是从技术或者关联产品上做文章，对于内容的提升起到了一定的作用，但还没办法量变引发质变，想要真正做到内容的丰富化还是需要从产业链上游做文章。

按照王川自己的说法，希望“小米最终成为最全的内容平台”，加上老沉立下的军令状是“半年内小米电视和小米盒子的内容发生翻天覆地的变化”，这两句话其实已经把这10亿美元该怎么花这个重大问题讲得很清楚了：选择内容合作而不是内容自制，是当下最适合的选择，需要想清楚的，也只剩下该找哪个合作伙伴这个问题了。

从广电总局的政策角度来看，从来没有哪个时期政策能够被解读的如此清晰透明（特别是经过从六月开始的多次官方“解读”），基本已经明确了由“七家互联网电视牌照方为主导并对于内容合规性负责，而厂商作为内容的展现平台，每个型号的互联网电视产品只能接入一个牌照方内容”这一方式，使得过去“牌照商简单粗暴将牌照出租，厂商自行完成内容聚集并运营”的不合规运营方式不复存在，因此现在我们可以知道网上之前流传的很多评论文章中言之凿凿表示小米会直接买下一家视频网站的思路基本是准备把小米往死里坑的思路了吧，谁还敢让内容在牌照商之外游离而脱离监管呢？相信经历过一次广电总局整治的小米不会被同一块石头绊倒第二次。

如果读懂了目前广电认可的互联网电视内容运营思路的话，我们接下来可以详细讨论一下这十个亿的美金到底可能花落谁家了：之前坊间有两种截然不同的传言，分别是芒果派（呃……这个名字对于半夜写稿的人来说实在是太有诱惑力了）和央广派，我们不妨逐一分析一下：

先说说和芒果电视合作的可能性。今年3月开始，依托于湖南卫视的芒果互联网电视获得了湖南卫视全部自有节目的独播权特别是一些比较火的例如《爸爸去哪儿》《我是歌手》等综艺节目，从而在内容上具有一些优势，也获得了三星和TCL等几大国内电视厂商的认可，大大扩展了业务范围；但同时我们也注意到目前对于芒果来说，作为牌照商角度而言发展的已经较好，但作为互联网视频网站而言所覆盖的用户群还较少，如果同芒果开展深度合作，所购买的视频版权能够兑换的价值在短时间内完全实现的可行性较小。

再来看看与央广合作的想象空间。虽然作为中字头的牌照商，但广播的出身使得央广并不具有特别有利的内容优势，就算是和同为中字头牌照商的未来电视相比都还有较大的差距，但也正是“穷则思变”，央广早早就与江苏广播电视总台与爱奇艺成立了央广银河（GITV），这个合作形式一方面增强了央广的牌照价值，一方面也让爱奇艺的互联网视频内容有了在智能电视上落地的空间，虽然说这个模式并不新鲜（百视通等其他互联网电视牌照方也有类似的合资公司存在），但近期坊间另外一个传言则让这个模式越发有趣起来——据某些消息人士表示，央广银河将会整合爱奇艺的互联网电视部门从而在互联网电视这块真正成为一家人，如果是这样的话，那么等于小米与银河的合作同时获得了央广牌照与爱奇艺的平台优势，这个故事听起来似乎能够比和芒果的合作更加的精彩一些？

如果进一步想到对于爱奇艺还有一个叫做百度的亲爹，而这个亲爹在客厅争夺战中也仅仅战战兢兢做了几个战术动作就没有下文了，你是不是会觉得在这次合作中未来的故事可能会更美了？再说得明确一些，通过爱奇艺的互联网电视业务，百度可能将与小米产生紧密关系，至于这种合作（合资）关系的详情，目前还不得而知。

如果真的到最后像文中分析的一样，小米与爱奇艺（百度）及央广银河携手合作，那么对于本已经平静的互联网电视市场而言则又是一颗炸弹。

好！！！！！！！！

楼主辛苦了。。。感谢分享。。。