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2009-06-01
CF DURATION是否就假设一个PREPAYMENT RATE与EFFECTIVE DURATION差别在那?
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2009-6-1 12:40:00

CF_D 大概就是 E_D (1)假设利率微小变动;(2)我们现在知道 V(0) 但是不知道 V(+) 和 V(-) ;(3)先假设分布,用 MC 模拟出未来的利率路径;(4)按照新的利率路径,调整 prepayment 的速度,比如说在新的利率情况下变成 250PSA 了;(5)根据利率(模拟出来的)、提前偿付速度(新的假设),用现金流折现公式算出来 V(+) 和 V(-) ;(6)最后,利用 E_D 的公式,得到 CF_D

其实,由于 mortgage 是利率路径依赖的,在未来的利率不确定的情况下,其未来的CF也就不确定了,所以也就不好直接用“现金流”“折现”的债券简单计算公式来结算价格。 【偶感觉是这样子,仅作参考啦】

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