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关于CAPM的一个问题
banban1986
3795 9
2009-11-08
悬赏 2 个论坛币 未解决
请问：CAPM模型中风险资产比例是不变的，不随规模发生变化，这种说法对吗？
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shadowaver
2009-11-8 22:38:42
我觉得不对，从统计的角度看，除非风险资产的绝对规模发生同比例变化，才能保证在总资产中的所占比例保持恒定，否则就变化
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xupengswordsman
2009-11-8 22:47:33
CAPM是描述在均衡状态时市场组合的子集的收益率与市场组合风险之间的关系！楼主说的不怎么明细啊！
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dylanmt
2009-11-9 13:33:29
我只能说下思路吧：根据CML和SML的推导过程去判断
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sophiasu
2009-11-9 20:49:46
CAPM描述的是在各种 Expected return 要求下，风险(variance)最小的portfolio。故此，每一个portfolio中各个asset的投资比例是不一定的，要发生变化的。
投资规模，可以理解成你的initial endowment，在资产价格不变动的情况下，可以说你的风险资产投资比例不会变化。因为CAPM是homogeneous in (initial endowment, expected return)，在规模和预期收益增长λ倍时，最好的投资组合是之前的λ倍，该组合各个资产的投资比例没有发生变化。
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Ein
2009-11-10 21:50:56
CAPM就是一项资产的价值是未来现金流的现值（贴现）。这些未来的现金流量按照资产要求的回报率被折现成现在的价值。
你说的比例，我猜应该就是我说的资产要求回报率：
K=无风险利率+风险溢价

首先，这个K值不是固定不变的。你觉得不变是因为你使用的，不是历史数据就是假设数据。
其次，相同情况下，K的改变的确不随着你总投资规模的扩大（资产组合的每个部分都是按照同样的比率扩大的）改变。
最后，如果不是上面那样的话，那就麻烦表述清楚点咯。不怎么明白你的意思呢。
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