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2009-11-23
悬赏 5 个论坛币 已解决
我大致翻译的,救救我吧~不会做..
A和B只有资本结构不同。A公司是一家完全权益融资的公司,共有20,000股发行在外,每股市价10,000元。B公司以8%的年利率发行了额面价值1亿元的永久债券(1年后开始支付利息),市场折扣率年10%,公司B的总发行10,000股。公司A和B每年支付利息前,利润期望值是5000万元,无风险利率是年10%,市场投资组合的期望收益率是15%,忽略税金和交易成本,用MM(1958)和CAPM来解答下述问题。
1.      1.公司A的总市场价值?
2.       2.公司B负债的总市场价值?
3.       3.市场均衡下,公司B的每股价格?
4.       4.公司A股票的期望收益率?贝塔系数?
5.       5.公司B股票的贝塔系数?期望收益率?
6.       6.利用A公司的股票买公司B的100股,有没有产生同样现金流的替代投资方案?
7.       7.利用B公司的股票买公司A的100股,有没有产生同样现金流的替代投资方案?
8.       8.公司B的股票价格是11,000的时候,请写出能创造套利利润的投资方案。

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1.公司A的总市场价值?20000*10000=2亿元; 2.公司B负债的总市场价值?1亿*0.08/0.1=0.8亿元; 3.市场均衡下,公司B的每股价格?(200000000-80000000)/10000=12000元; 4.公司A股票的期望收益率?贝塔系数?收益率为5000/20000=25%,25%=10%+贝他(15%-10%),所以贝他=3, 5.公司B股票的贝塔系数?期望收益率?期望收益率=(5000-10000*0.08)/12000=35%,贝他=5; 6.利用A公司的股票买公司B的100股,有没有产生同样现金流的替 ...
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2009-11-23 19:19:45
1.公司A的总市场价值?20000*10000=2亿元;
2.公司B负债的总市场价值?1亿*0.08/0.1=0.8亿元;
3.市场均衡下,公司B的每股价格?(200000000-80000000)/10000=12000元;
4.公司A股票的期望收益率?贝塔系数?收益率为5000/20000=25%,25%=10%+贝他(15%-10%),所以贝他=3,
5.公司B股票的贝塔系数?期望收益率?期望收益率=(5000-10000*0.08)/12000=35%,贝他=5;
6.利用A公司的股票买公司B的100股,有没有产生同样现金流的替代投资方案?
以市场利率10%借款80万,再加上自己的120万,共200万资金买入A股,其现金流与直接购买100股B公司的股票一样。
7.利用B公司的股票买公司A的100股,有没有产生同样现金流的替代投资方案?
用100万,其中60万买B公司股票,40购买B公司发行的债券。
8.公司B的股票价格是11,000的时候,请写出能创造套利利润的投资方案。
买进B公司股票,卖出A公司的股票。
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2009-11-23 20:29:03
A公司的总市场价值是2亿;
B公司的负债总值是1亿,起初的债务利息是不用考虑在内的;
剩下的我计算了再回复你~
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2009-11-23 20:57:31
都是强人呐,先谢谢了!!
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2009-11-24 11:40:32
牛人呀!!
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