凯恩斯从繁荣后期危机突然发生说起。他认为，在繁荣后期，人们对资本品的未来收益作乐观的预期。当繁荣还在持续时，由于人们对未来收益的可靠性突然发生怀疑，或者由于新生产的耐用品存货不断增加使先行收益出现下降或怀疑的征兆，因而幻想破灭。在衰退其间，存货和流动资本两者的变化趋势在不同阶段有不同的表现形式。

　　总之，在经过一段时间之后，资本、剩余存货和流动资本的减少，导致它们的稀缺性明显恢复，因而资本边际效率提高。在萧条其间，处于交易动机所需要的货币数量减少，利率因而下降。利率下降又导致成本下降。这一切，促使投资资本增加。又由于收入下降时期的边际消费倾向高，就业乘数大，所以产量、就业和收入增长快。经济在经历了萧条和复苏之后，又进入繁荣阶段。到了繁荣后期，当资本边际效率重新崩溃时，危机又会突然发生。这就是资本主义经济的周期。

凯恩斯当时根据他的推导，可能会出现流动性陷阱的情况。但是后来据弗里德曼和施瓦茨研究美国货币史发现，在经济危机期间，货币供给数量不仅没有增加，而且反而减少，因此流动性陷阱在当时并不成立。

中国现行的财政政策好像类似于新凯恩斯主义者的观点，侧重于调节经济结构，强调自主创新。重视对高科技的投资，提高人们的消费需求，重视对医疗，教育等的投资，也就是说要重视市场机制的作用，重视人力资本投资和技术的发展，不过这只是书面上的，具体效果还难说。