债市参考2018年9月6日

中行交易员：叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周三，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，9月5日不开展公开市场操作，当天也没有逆回购到期。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松
早盘各机构依然积极融出，月内资金充足，价格继续走低；午盘后资金面一度突然收紧，直至尾盘方回归均衡。昨日同业存单一级市场发行接近800亿元。早盘市场热度依然聚焦在3M期限，尽管收益率继续下行，但还是形成了一波抢购潮，不过动能已有所减弱，交行3M成交价格在2.58%，股份制在2.62%价格；9M股份制发行在3.42%位置。昨天资金面价格虽然整体下行，但午盘后市场突然收紧还是比较值得关注。预计今天资金面将较昨天有所收紧，短端资金利率也有止跌回升的可能。

利率债市场--交投依旧清淡，走势与前两日颇为相似
一级市场方面，昨日有1、7、10年农发新发，长端需求一般，发行结果符合预期。一年期投标火爆，中标收益率较低。二级市场方面，交投依旧清淡，走势与前两日颇为相似。国债期货上午走势较强，一度涨幅0.1%，但下午走弱，最终收跌0.09%。现券方面长端走势强于期货，10年国开180205收在4.2625，下了0.25bp，5年国开180204收在3.965，上行0.5bp。短端资金面整体宽松，下午一度收紧，一年期国开180209依旧维持在3.06左右。

信用债市场--交投整体活跃
周三，信用债市场交投整体活跃。短融方面，日内成交集中以AAA与AA+品种为主。资金宽松背景下，月内到期券种收益率受买盘需求推动普遍下行。更长期限短融方面，剩余期限0.47年、AAA评级的18中电信SCP007由3.2%下行至3.18%，相较前日收盘累计下行5bp；其余券种多数围绕中债估值成交。中票方面，剩余期限3年内的中高评级中票均受关注，收益率水平原地小幅波动，变化不大。从具体成交看，剩余期限3年附近、代表市场最优信用资质的电网、汇金等中票成交在4.08-4.1%，相同剩余期限、AAA评级、名字也较好的华能集、大唐集、光明等均成交在4.16%。

利率互换市场--交投较为踊跃，Repo方面利率略微下行
周三，IRS市场交投较为踊跃。 Repo方面总体略微下行，5y repo成交于3.20%-3.22% ；1y repo 开在2.80%的位置，后下跌至2.78%，最后收在2.79%。Shibor方面，5y shibor成交在3.72%附近；1y shibor 全天成交在3.31%-3.28%位置。7d repo fixing: 2.40%，较上一交易日下跌10bps;3m shibor fixing:2.8500%，较上一交易日下跌2.80bps。