中国应对危机的最为有利的条件,是再杠杆化有充足的空间,这与美国等国的去杠杆化形成鲜明对照。 2000年以来中国持续了七八年经济强劲增长,但是政府、企业、居民的负债率却降低了。所以现在中国正面临着再杠杆化的大好时机。首先,在2000年的时候,中国的财政赤字占GDP的比值仅是2.5%,到了2009年,即使以5000亿元作为财政赤字预算的话,赤字占GDP的比值也不过1.5%,因此中国在扩大财政赤字、提高负债率方面还有很大的增长空间。其次,国债占GDP的比重仅有22%,而西方其他国家这一比重高达70%以上,中国同样存在一定的国债负债空间,至少翻一倍,40%是可以的,也是合理的。
由于节俭的传统美德,居民拥有21万亿元储蓄、3万亿元负债,这些丰富的资源都应该适当安排,关键是如何寻找适当的工具与渠道来促使杠杠比率的提高。比如说,利用国债、政府债、票据等方式。同时,中国企业2000年起负债率也是在不断下降的,目前的企业负债率平均在59%,这就为中国金融系统的再杠杆化带来一定的空间。因此,适当地提高负债率和杠杆率无疑是一个切实可行的做法。本文来自:中国产业竞争情报网