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三、利率的决定
1.利率决定于货币的需求和供给:凯恩斯认为:利率不是由投资和储蓄决定的,而是由货币的供给量和对货币的需求量决定的。(其中,货币的供给是外生变量,
由国家决定。主要是由货币需求决定。)
四、LM 曲线
1.LM 曲线及其推导
2.LM 曲线的斜率:取决于货币的投机需求和交易需求的斜率。西方经济学者认为,货币的交易
需求函数一般比较稳定,因此,LM 曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。对应于
流动陷阱,LM 也会出现水平区域——凯恩斯区域(萧条区域),这时货币政策无效(增
加货币供给,既不能使利率增大,也不能使收入增加)。这时,运用扩张性的财政政策较
为有效。相反,利率上升到一定水平时,财政政策无效(扩张性的财政政策只会使利率上
升,y 不会增加)。
3.LM 曲线的移动:(1)名义货币供给量M 变动;(2)价格水平的变动。
2.货币需求动机
(1)交易动机,指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入,收入越高,交易数量越大。
(2)谨慎动机,指为了预防意外支出而持有一部分货币的动机。这一货币需求量大体上也和收入成正比,即L1=L1(y)=ky.
(3)投机动机,指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有的一部分货币的动机,即L2=L2(r)=-hr.
3.流动偏好陷阱:利率下降到一定程度时,人们认为利率不太可能再下降,或有价证券价格上升到一定程度时,有价证券价格不可能再上升,因而持有货币。这
种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”,是指人们持有货币的偏好。
4.货币需求函数:L=L1(y)+L2(r)=(ky-hr)p.
(1)m 一定,m = ky-hr,得出:y = m / k + r·m/h 或r = y·k/h -m/h.
(2)LM 曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合,货币供给和需求都
是相等的,即均衡。
(3)几何推导(见右图)。
5. 货币供求均衡
和利率的决定
(1)货币供给:①狭义的货币供给:指硬币、纸币和银行活期存款的总和(M1);②广义的货币供给:指一个国家在某一时点上所保持的不
属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和(M1+定期存款)。
(2)货币的供给曲线和货币的需求曲线的交点决定了利率的均衡水平。