短周期模型结合布林线通道

                          于德浩

                        2020.7.7

布林线通道模型，可以很好的解释股价突然的暴涨或暴跌。这个模型认为，一旦布林线通道向上大扩口，那么就会有股价沿着上轨线大涨的趋势，这个暴涨趋势直到布林线通道不再扩口为止；这个上轨线也是一个回归线，股价也不能偏离这个上轨线太多。

看看从2020.7.1日到今天2020.7.7日的总计5天的暴涨行情，布林线大扩口，股价暴涨；但在今天，股价高开盘下跌回调，回归至布林线通道的上轨线。如果按照这个模型估计，明天股价还会继续大涨，估计能再继续上涨5个交易日以上。

上证50ETF的股价仅仅用时4天就从2.95元暴涨到3.54元，稍微回落到今天的3.40元。 当然，与一般常态比，这个回落是大幅的。开盘3.54（+2%）元，3分钟直线下跌至3.469元（0%处），然后仅耗时10分钟就下跌至3.419元；随后震荡下跌至收盘3.40元（-2%）。鉴于昨天股价暴涨+9%，这个回调也算小了，也在情理之中。

看一下虚值认购期权。剩余15天的购7月3700，开盘价是0.14元（+155%），收盘价是几乎最低价0.0198元（-63%）。假设现在0.2元买入，如果明天正股股价大幅反弹+4%，那么极有可能又变成0.14元，这就是7倍的收益。开盘时的期权隐含波动率非常贵，大约是56%的样子，现在隐波是36%。 与平常的年均20%相比，还是很贵。要知道，在5个交易日之前的上周二，隐波才是16%。

可以看出当前股票期权市场是多么的疯狂。当前价是3.4元，虚值认购期权的行权价是3.7元，这要在短短11个交易日内上涨+10%才能行权盈亏平衡。要不是暴涨行情，这种深度虚值期权的价格基本就是0。

再应用一下极端行情下的短周期日涨幅正态分布模型。如果认为，当前的高点3.54元是最高点，起涨点2.95元是最低点。 那么，大体可以认为中间的大约3.2元是末态期望值的价格。按照（-2X，+2X），标准差大约是0.1元。 今天股价在3.469-3.4之间持续了一天，这是处于+2X以外的事例。 这个耗时就太长了，因为2倍标准差以外的概率是1倍标准差之外概率的约1/5。这样，就相当于股价要在3.4-3.3持续约8天；而我们知道在一个短周期之内，+1X之外大约只有3天的事例。 所以，3.45-3.4区间不像高价区，更像是股价中部区域。

现在，我们假设当前出现的高点，只是处于短周期的中部价位。那么，3.4元就是短周期的未来的末态期望值价格，初态3.0元是在-2X处，3.2元是在-1X处，标准差是0.2元。 这个估计，目前还是合理的，在低价区（-2X，-1X）的3.0-3.2元，持续3天时间。当然，当前的3.2-3.4才仅有1天，未来股价还要回调至这个区域至少约6天才行。

仅从短周期模型来看，股价有可能最近几天就在3.2-3.4区间回调震荡；也可能先直接冲高到理论最高点3.4+2*0.2=3.8元，然后再右侧下跌回调震荡。

如果结合布林线通道的大扩口模型，股价应该是先冲高到3.8元，然后再右侧下跌回调至3.2元以下。 值得注意的是，这里有一个3.190-3.230的中继跳空缺口，这个缺口，应该是要在短周期以内回补的。因为，中间出现股价量子态概率密度为0，是不可能的。

也就是说，根据乐观的极端短周期暴涨模型，我们现在应该在3.4元处买入认购期权主要做多；等到50ETF股价暴涨到理论预估的最高点3.8元后，要转为主要做空。 由于目前是大幅涨跌行情，我们应该适度进行“双买期权对冲策略”。假设有20万元初始资本，可以10万元做多，同时10万元做空。 大约到期，可能一方翻10倍变成100万元，另一方清零；这也有5倍收益，很可观了。 而若单腿赌方向，一旦弄反了，就是20万本金清零。