第一，人民币升值将直接影响中国的出口。人民币升值的一个直接后果，就是提高中国出口产品的成本，削弱中国出口产品的竞争力。2002年中国的出口已经达到了3256亿美元，占中国GDP的30%多，对中国的经济有重大影响。人民币升值会减少中国的出口，增加中国的进口，加大中国国内就业的压力，对中国的制造业也会产生不利的影响，其负面影响的大小依人民币升值幅度的大小而定；
第二，人民币升值的另一个结果是削弱外资对中国的投资。这与第一个影响是有直接关联的。外资之所以大量到中国投资，是从现在人民币与美元之间的固定汇率来考虑的，如果升高人民币的价值，会使不少外资改变到中国投资的计划；2002年中国引进外资达到创记录的527亿美元，首次超过美国成为当年引进外资最多的国家。虽然引进外资也有风险，对中国经济的成长也有负面影响，但总的来说，外资到中国的投资对中国经济的现代化进程和中国经济的增长具有重要的积极作用；
第三，人民币现在升值不利于中国政治经济稳定。中国虽然经过多年高速发展，但由于经济基础差，人口基数大，长期面临将近3亿多人口就业或半失业的强大压力，需要保持较高速的经济增长；人民币升值表面上增加了人民币的购买力，也有利于提高中国的国际形象，但实际上却更容易掉进由于人民币增值而带来的经济繁荣脱离实际的虚幻陷阱；
第四，人民币的币值也并不是完全一成不变的，说中国人民币完全由ZF控制，一直固定不变也不符合事实。从1994年以来，人民币其实已经有过两次升值。第一次升什值是明的，1997年从1994年的1美元兑换8。70人民币升为1美元兑换8。28人民币，升值了近5个%点，第二次升值则是实际上的，虽然明义上人民币没有升值，但在1997—1998年东亚金融危机中，当东南亚各国的货币纷纷大幅度贬值时，尤其是作为东亚最大的经济实体的日本也任凭日元贬值时，虽然中国人民币名义汇率还是稳定在1美元兑换8。28元左右，但在东亚各国货币贬值20—50%甚至更多的情况下，坚持不贬值实际上就是一种升值；还有专家认为，人民币实际上还有过第三次升值，就是近年来美元贬值了10%左右，而人民币没有贬值，实际上也是一种升值。
第五，中国还没有形成人民币自由浮动的机制上的准备，贸然放开人民币的管制，让人民币随国际市场变化而波动，就存在巨大的金融风险。例如，近年来，由于中国外汇管制方面存在的漏洞，已经造成数千亿美元合法或非法出逃，有专家甚至估计从中国出逃的美元超过了了中国引进的5000亿美元的数目。如果人民币存在升值的预期，就会引发投机性外资的大量进入，并且继续压迫人民币升值，造成人民币的市场价值脱离实际价值，而一旦中国经济出现问题，甚至出现人为的投机性资金的恶意操控或盲目流动，就会引发灾难性的金融危机。中国在东亚各国经济危机时尽自己的义务坚持人民升不贬值（实际上升值）是一回事，而作为一种长期的市场机制则是另一回事。在中国的外汇管制、外汇机制、投资体制、金融体制进一步完善时，人民币才有条件根据市场变化而升贬。
第六，中国坚持人民币暂不升值也是充分考虑到了稳定世界经济的需要，也是对世界经济稳定发展的一种贡献。首先，在欧美日三大经济体低速增长时期，中国经济长期高速发展，对带动整个世界经济的发展是有贡献的。中国经济总量只占世界经济的4%左右，但对世界经济的增长的贡献却达到15—16%左右。中国大量出口的低价产品为世界上数以亿计的消费者带来了实惠，中国经济继续保持稳定，也就是对世界经济的一种贡献。相反，如果中国经济因为人民币升值出现混乱甚至倒退，对世界经济也是一种负面因素；第二，美国、日本一些媒体别有用心地将美日经济出现的一些问题归罪于中国经济的出口，也是没有根据的。中国经济与美日经济增长没有太大关联：中国经济和美国经济在90年代中后期都同时保持了较高速度的增长，而日本经济早在20世纪90年代就已经低迷不振，与中国经济高速成长并没有直接关系；中国出口量只占世界贸易总额的3%左右，不可能左右基数庞大的美日经济；相反，中国经济的高速成长在一定程度上也带动了东南亚国家经济的发展，这些国家近年来对中国的出口都大幅度增长，即使是日本，其实一定程度上也是中国经济增长的受益者之一，中国已经取代美国成为日本最大的进口国；第三，中国出口中的利润，并非中国所独占，在中国有大量投资的美日资本和其他的外资，实际上拿走了中国出口利益的大部分；还有专家分析指出，中国出口的动力，主要在于外资在中国的投资战略，并非中国本土产业的迅速发展；第四，中国的出口最主要靠的是中国劳动力成本较低、技术和质量的提高以基础设施方面的改进，而并非靠货币低值的优势；最后，即使中国ZF从中国出口获得的大量的外汇存底，实际上也以大量购买美国国债的方式回到了美国，中国2003年6月购买的美国国债已经达到1220亿美元之多，成为美国的第二大国债持有者，这对稳定美国的经济起着一定的积极作用。
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