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【论文复现】股价崩盘风险与资本结构动态调整（附数据和Stata代码）2020版
Nochoal
10120 27
2022-02-16

股价崩盘风险与资本结构动态调整



仅供学习参考，祝大家科研顺利~~

✔数据来源和样本筛选

本文选择2003-2020年的沪深A股上市公司为研究对象。对于初始数据，做了如下处理：（1）剔除了金融类上市公司；（2）为了估计股价崩盘风险的数值，需要计算出每支股票的周特有收益率，为此本文剔除了每年股票交易周数小于30的样本以确保精确估计；（3）剔除ST或*ST样本；（4）剔除数据缺失的样本。对连续变量进行缩尾处理



✔变量设计
变量名称变量含义度量标准
因变量Lev资本结构有息负债总额/总资产，其中，有息负债=短期贷款+应付票据+一年内到期的非流动负债+应付短期债券+长期借款+应付债券
解释变量ncskew负收益偏态系数表示崩盘风险大小
duvol收益上下波动比表示崩盘风险大小
△ncskew负收益偏态系数的变化当年负收益偏态系数减去上一年负收益偏态系数
△duvol收益上下波动比的变化当年的收益上下波动比率减去上年的收益上下波动比率
控制变量OL是否为过度负债公司如果上市公司的负债率超过了目标资本结构，即过度负债，则取值为1，否则为0
State股权性质用实际控制人类别来划分企业所有权性质，若为国有控股，则为国有企业，否则为非国有企业
Dep非债务税盾固定资产折旧/总资产
Tang有形资产（固定资产+存货）/总资产
Size公司规模总资产的自然对数
Prof盈利能力EBIT/总资产
Indmed行业负债率中位数同一行业公司某年的资本结构中位数
MB市值账面比率（第t年末的股票价格×流通股票数量+每股净资产x非流通股数量）/账面权益价值


✔模型设计

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✔参考文献
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✔结果截图

描述性统计
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相关性分析
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模型的F统计量检验拒绝混合效应假设，Hausman检验拒绝了随机效应假设，所以使用固定效应模型进行回归分析。

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股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响（不考虑外部市场态势）
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股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响（考虑外部市场态势）
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股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响：不同负债水平
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股价崩盘风险对资本结构调整速度的影响：不同股权性质
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✔购买资料包
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哈哈哈请学习好吗轲轲
2022-4-7 17:20:29
目标资本结构拟合除了上述您给的方法之外，我还看到一种方法，这种方法就是等式左边是企业t期实际资本结构（即资产负债率），右边是一系列（t-1）期控制变量，跑回归之后再predict出目标资本结构拟合值。请问这种方法和您介绍的方法有什么不一样吗？
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2022-4-7 20:32:01
哈哈哈请学习好吗轲轲 发表于 2022-4-7 17:20
目标资本结构拟合除了上述您给的方法之外，我还看到一种方法，这种方法就是等式左边是企业t期实际资本结构 ...
是类似的哈
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哈哈哈请学习好吗轲轲
2022-4-8 14:34:38
Nochoal 发表于 2022-4-7 20:32
是类似的哈
那我图片上的这种方法就是等式左边是企业t期实际资本结构（即资产负债率），右边是一系列（t-1）期控制变量，跑回归（固定效应或者随机效应）之后再predict出目标资本结构拟合值的吗？我看您提供的方法是不是比我图片上的复杂一点？
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Nochoal
2022-4-9 09:42:41
哈哈哈请学习好吗轲轲 发表于 2022-4-8 14:34
那我图片上的这种方法就是等式左边是企业t期实际资本结构（即资产负债率），右边是一系列（t-1）期控制变 ...
是的
方法差不多，具体变量不一样
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