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2023-07-12
大家好,请教一下关于VC投资时,期权池大小对投前估值的影响的问题,如下:

有些VC,要求企业在投前估值中要减去期权池的价值,也就是说,期权池会降低企业的投前估值:

常见的例子是: 甲企业投前估值为A,VC投资金额为B, VC要求甲要留出10%的期权池,期权池的价值按投入估值的10%来算,即期权池价值=(A+B)*15%。 这样一来,甲的投前估值=A - (A+B)*15%。

这里,甲是留出了15%的期权池,期权池价值是应该抵减甲的投前估值。但是,这个抵减的期权池的价值是没有考虑甲给员工的行权价格的不同的。

我的问题是:甲所要求的员工的行权价格的不同是否应该影响期权池的价值, 从而影响甲的投前估值。 为什么在考虑期权池的抵减投前价值估值时,不把行权价格的不同考虑进去? 而只是考虑期权池的比例? 这背后的逻辑时什么?

谢谢!
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2023-8-4 13:58:57
需要考虑的主要是期权池有稀释效果
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2023-8-4 21:48:35
谢谢您的回复!认同您说的稀释效果。

对于同一个稀释比例,比如期权池都是10%, 不同的行权价格,其实对原股东的稀释程度是不同的。 所以,您感觉当期权池比例相同,但行权价格不同时, 对原股东的股权价值来讲,抵减的程度一样么?

也就是说: 在考虑期权池对企业估值的减值影响时,除了考虑期权池本身的比例之外,还要考虑行权价的不同么?
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