招商银行：债市评论－美国市场

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上周美联储FOMC会议决定将联邦基金目标利率维持在5.25％的水平不变，但会后声明意外放弃了进一步紧缩的倾向性用语，令市场降息预期增强，从而推动债券价格上涨。在FOMC会议记录公布后，短期利率期货显示，FED在6月底前降息的几率由FED声明前的26%升至44%。不过债市的这一上扬并未得以保持，由于对通货膨胀居高不下的担忧以及二手房销售数据强于预期，市场不仅很快回吐了周三涨幅，且收益率水平还升至FOMC会议前的上方。
在降息预期加强的影响下，短期债券收益率下降幅度较大。在FED声明后，2年期指标性国债下跌11个基点，而10年期国债仅下跌了6个基点左右，短债自去年8月以来首次降至长债收益率下方，令收益率曲线倒挂局面有所改变。