招商银行：债市评论-美国市场

（2007.05.28） 6页

胀威胁，上述因素促使Fed今年降息的可能性继续减少。美国国债下跌，收益率上扬，10年期国债收益率水平触及4个月来高点4.90%。
股票市场和房地产市场继续对峙。股票市场维持强势，虽然道琼斯指数在连续七周上涨后本周有所下降，但降幅不到0.5%，且周四盘中继续创下历史新高，显示出强劲涨势。房地产市场维持弱势，4月新屋销售数量虽然上升，但售价中值下降，成屋销售数量则继续下降，降幅超预期，也创下4年来最低，表明美国房地产仍未摆脱低迷。
收益率曲线方面，所有期限的国债品种收益率均上升。其中1个月国债收益率上升幅度最大，升幅为20BP，6个月国债升幅最小，为2BP，10年期收益率升幅为5BP。收益率曲线仍然呈现倒挂形态，但倒挂程度继续减缓。
与前一周相比，货币市场利率上升，中间期限互换利率上升幅度最大。其中2年期SWAP上涨6BP至5.27%，5年期SWAP上涨10BP至5.28%，2－5年SWAP利率高倒挂的情况得以扭转。另外，期限结构虽维持”凹“型，但凹陷程度较之前一周有所缓解。