下跌。

这个问题的主题是什么？

（2）既不上涨，也不下跌，除非上升到12的概率是100%

steven，B&R Financial Calculus，全还给老师了？

二叉树定价问题 其实就是在风险中性的世界里 定价的问题，正确表述就是 衍生证券的价值是其预期收益在风险中性世界中按无风险利率贴现的值，所以他的值只和期末状态有关，与其上升下降的概率大小是无关的。在上面的例子中，除非期末的一个状态发生变化，比如8变成5 ，那么该看跌期权的价值则上升，我就愿意支付更高的价格。

不知道说的对不对，请同道者 指点：）

如果基于风险中性考虑的话，价格不变。

但是，人们一般是风险厌恶的。这一方面国内教材上介绍的比较少。