这个公式并不是CAPM，楼主可能搞混了，CAPM得到的是某资产的预期收益率，该预期收益率与实际收益率比较后才是超额收益率，这个收益率也就是基金经理个人能力的表现。

也就是说，平常说的alpha收益，即超额收益，其实在CAPM模型中是没有体现的是吗？
那么，平常说的beta收益，即基准收益，对应的是CAPM中的无风险收益么？还是这两个也不是同一个东西？

谢谢大侠

“也就是说，平常说的alpha收益，即超额收益，其实在CAPM模型中是没有体现的是吗？”

你的第一句话是对的。因为CAPM首先就假设了market portfolio是唯一风险因子，没有其他收益(alpha)。但在现实中，仅仅有market portfolio是不足以解释资产回报的，所以我们常常看到这个回归方程：
R-Rf = 常数项 + beta X (Rm-Rf)
其中，常数项是超出平均水平（大盘）的部分，即alpha。

至于beta，它衡量了，对于某个资产回报，系统性风险（在CAPM中由market portfolio表示）的大小，与“无风险收益”无关。

如果有兴趣的话，可以看看这个：  [原创] 对于目前流行的量化投资与smart beta策略的一些看法 （附免费文献10篇） （https://bbs.pinggu.org/thread-3151691-1-1.html）

学习了。谢谢分享。

如果将无风险收益移到左边 这里的常数就是超额收益吗 那么(Rm-Rf)又是什么？ 谢谢大佬！