因为标准券的coupon rate是3%，所以标准券的par yield是3%。别的例如一个coupon是4%的yield 用3%折price肯定会高于1，例如1.02, 两者的比值是1.02/1＝1.02，这个就是conversion factor。两者的比值取决于你用什么利率来折现，因为bond存在convexity，3%是交易所选择的标准化程序，借鉴的是美国的方法，美国是6%，这个只是为了交割的一种标准化处理。理论上选别的值也可以。

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