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http://finance.sina.com.cn/zl/forex/2017-01-04/zl-ifxzczff3738499.shtml
必须划清ZF和市场的边界

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
经过30多年的改革开放，我国社会主义市场经济体制不断完善，经济市场化程度不断提高。面对经济发展新形势新问题新挑战，进一步完善社会主义市场经济体制所需要解决的主要矛盾，突出表现为处理好ZF和市场的关系。在计划经济时期，排斥市场的传统计划经济体制极大束缚了我国生产力发展。

　　随着改革开放的不断深入，我们越来越深刻地认识到，社会主义市场经济体制逐步建立和完善的过程，就是对处理ZF和市场关系的认识不断深化的过程；社会主义市场经济体制效果日益增强的过程，就是不断提高处理ZF和市场关系水平的过程。

　　在当前经济发展进入新常态、经济下行压力加大的新形势下，做好经济工作的难度更大，市场主体对健全市场机制的要求更高，处理好ZF和市场关系的任务更紧迫。处理好ZF和市场的关系，既是经济体制改革的核心问题，也是有效引领新常态的突破口。

　　党的十八届三中全会《决定》明确提出，“使市场在资源配

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
市场和ZF是社会主义市场经济中相互配合、有机统一的“两只手”，二者不能相互隔绝、各行其是，而应优势互补、协同发力。只有抓住处理好ZF和市场关系的重点，实现“两只手”优势互补、协同发力，才能充分体现和发挥我国社会主义市场经济体制的特色和优势。

　　着力推进供给侧结构性改革。在市场经济中，生产扩张速度往往快于消费扩张速度，导致产能过剩；某一范围内需求的改变往往不能及时传导到生产端，导致有效供给不足。解决供给与需求不匹配的结构性矛盾，需要有效发挥ZF的作用，这也是处理好ZF和市场关系的一个重点。

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挑战30天第11天，昨日阅读1小时，累计阅读161小时

关于教育，这是习近平的最新思考
http://news.ifeng.com/a/20170104/50522981_0.shtml

昨日阅读1小时，累计1小时～新人～

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努力学习！

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挑战第15天

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另外感谢楼主，昨天好像奖励了我2次（我是87楼，86楼没奖励）

高盛点评美联储会议纪要：终于有人说出特朗普政策的问题了
a2017年01月05日 08:37:29 h9
虽然美联储再三强调货币政策无关政治，但由政治“溢出”的财政政策，以及由此带来的通胀和就业变化，确属美联储的考虑范畴。

最新公布的美联储会议纪要明确指出了这一“联系”。高盛犀利地指出：12月的美联储鹰派加息在很大程度上是对未来财政政策的反应，绝不仅仅是一项基于纯货币政策的决策。美联储将特朗普未来财政政策的影响考虑在内，将在很大程度上“抵消”特朗普政策对美国经济和就业的“冲击”。

高盛由此对美联储最新公布的会议纪要做出了以下四点评论：

首先，会议纪要显示约有一半的美联储官员将未来的宽松的财政政策作为了决策因素。纪要显示，这些官员认为特朗普未来的财政政策的冲击“在很大程度上将被更高的长期利率预期和强势美元所抵消”。未来更加倾向于紧缩的货币政策配合以宽松的财政政策，解释了为什么美联储官员对于美国GDP增长的预期中值并没有发生太大变化。

虽然对于经济前景的预期没有发生太大变化，但美联储对于未来风险的预期更加乐观。纪要显示，4位官员认为未来经济增长的风险趋于下行，1位官员认为趋于上行（对于经济增长的预期与通胀预期一致）。这与9月会议上的比例刚好相反：9月时仅有1位官员认为经济增长风险趋于下行，4位官员认为风险趋于上行。对经济前景的预期也是导致官员“上修”利率预期的重要因素。

此外，会议上还关注了当前较低水平的失业率和未来低失业率的可持续性问题。纪要显示，许多官员认为长期而言，失业率未来有大幅低于充分就业的风险。所以美联储应该以比当前预期更快的速度加息，以限制长期失业率可能上升的幅度并减轻正在增加的潜在通胀压力。但其他官员警告称，目前通胀仍低于目标值且适当的非充分就业并非全然有弊无利。还有官员认为，通过继续维持供应较为紧张的劳动力市场状况，劳动力利用率还有进一步提升的空间。

另有一些官员认为，当前失业率下降的趋势，可能在接下来的几个月内翻转。另有一些官员担心，美联储渐进加息的措辞，可能被市场误解为17年仅加息1-2次。在我们看来，12月份的会议纪要对于短期的政策路线并没有发出明确的信号。我们认为6月将加息，3月加息的概率为35%。

而关于特朗普政策与货币政策的“矛盾”，早在11月时，阳光保险资产管理公司高级投资经理白雪石就指出：“短期内，市场通胀预期的上升速度惊人，由此带来通胀保护债券（TIPS）价格大涨，目前美国的5年期远期通胀预期已经达到了联储2%的货币政策目标。然而，与之相伴随的是美元指数创出7个月以来的新高。如果通胀（尤其是工资通胀）上升的过程当中，美元还能继续维持强势，意味着必须依赖巨大的资本项目盈余，即持续的资本流入。然而从历史经验来看，即使是在1996年-1999年之间这一美国历史上资本流入最强劲的时期，通胀预期也未能做到跟随美元升值的趋势持续上升。大多数情况下，美元走强的紧缩作用十分明显。”

2009年来首次！三个月美元LIBOR突破1%
a2017年01月05日 00:16:25 h9
周三，投资者预期经济增长和通胀加速，全球利率继续攀升，三个月美元LIBOR突破1%重要关口，现位于1.00511%，为2009年5月来首次。全球利率攀升、美国货币市场基金监管新规引发“美元荒”，令最近几个月LIBOR大涨。

LIBOR是伦敦银行同业拆放利率，指银行同业之间的短期资金借贷利率。1986年LIBOR诞生以来，它就一直是金融市场的重要基准指标，直接影响利率期货、利率掉期、工商业贷款、个人贷款以及住房抵押贷款等金融产品的定价以及货币政策制定。

LIBOR在最近几个月出现迅速攀升。周三，三个月美元LIBOR突破1%重要关口，达到1.00511%，为接近八年来首次。2009年5月1日，LIBOR的点位是1.00688%。本周二，LIBOR位于0.99872%。

全球利率攀升，是LIBOR持续走高的重要推动力。特朗普意外当选美国总统后，投资者对经济前景表示乐观，预计共和党领导下的新ZF会减税、增加基础设施建设支出、放松监管，这些政策会推动经济加速增长、提振通胀攀升。此外，美联储12月会议加息25个基点，官员们同时预计今年加息三次，这进一步推升了整体利率水平。

美国货币市场基金监管新规引发“美元荒”，也导致LIBOR攀升。2014 年7 月，美国证券交易委员会（SEC）公布新规，其中规定货币市场基金单位价值不再固定为1美元，而是浮动定价。这些基金可对投资者赎回征收费用，从而降低发生挤兑的风险。新规于去年10月14日生效。

这一方面导致投资于货币市场基金的机构投资者因谨慎看待市场不确定性而撤资，另一方面也迫使货币市场基金更多投资于美国国债及其他国家ZF债券，从而让部分资金免受新规影响。然而，作为银行间借贷所涉及债券的最大买家，货币市场基金行业的这一变化，就直接导致银行通过美元计价的商票和存单等融入美元的难度增加，从而推升用于衡量银行间相互借贷成本的LIBOR利率。

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