债市参考2018年9月19日

中行交易员：叶美林、冯晔、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周二，央行发布公告称，"为对冲税期高峰、ZF债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，开展1500亿元7天和500亿元14天逆回购操作。"当日没有公开市场到期，净投放2000亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面转松

早盘延续前日资金紧张局面，市场需求旺盛，但供给略显不足，各期限资金价格快速上行。午盘之后，市场融出发力，各机构逐渐平盘，资金面由紧转松。尾盘大量隔夜交易减点成交。昨日同业存单一级发行市场中，除1年期限以外，其他各期限发行利率均有所上调，投资需求集中在股份制银行3M和6M期限品种，城商行9M和1Y期限品种也很受欢迎。当天全市场募集近1200亿元。从昨天下午的市场情况来看，缴税因素的影响逐渐减弱，同时得益于央行通过公开市场操作及时补充资金，货币市场流动性已逐渐回归合理水平。

利率债市场--曲线短端保持稳定，中长端收益率有所上行

一级市场方面，昨日1、3、5年国开新发，3、5年结果较为正常，1年期需求依旧火爆。二级市场方面，资金面前紧后松，央行继续开展公开市场操作维护市场流动性，曲线短端保持稳定。一年国开180209上行0.5bp，收在3.09。3年国开180208上行0.5bp，收在3.755。下午市场传出了基建加强的新闻，股市大幅走高，债市走弱，T1812收跌0.16%。中长端收益率有所上行。5年国开180211收在4.0425上行1.25bp，10年国开180210收报4.23，上行0.5bp。

信用债市场--交投活跃程度一般，收益率多数原地调整

周二，信用债二级市场交投活跃程度一般。短融方面，交投以AAA为主，收益率多数原地调整，部分品种有所波动，例如近期的活跃券、剩余期限0.92年AAA评级的18电网CP002成交于3.61%，较前上行2bp。中票方面，各期限品种均受关注，部分新近上市券种如18皖交控MTN002、18陕交建MTN002等交投活跃。市场成交收益率围绕中债估值窄幅波动，例如剩余期限2.83年的18电网MTN003成交于4.14%，剩余期限2.5年的18汇金MTN002成交于4.11%。

利率互换市场--利率波动较小

周二，IRS市场波动较小。Repo方面，5y repo 开盘成交在3.275%，午后受国债期货大幅跳水的影响，pay side情绪高涨，上攻至3.29%；1y repo 成交在2.84%-2.85%。Shibor方面，5y shibor成交在3.79%；1y shibor 成交在 3.32%-3.33%的位置。7drepo fixing: 2.70%，较上一交易日上涨8bps，3mshibor fixing:2.8200%，较上一交易日下跌0.20bps。