统计局今日公布了7月相关经济数据。统计局首次增加发布服务零售额这个数据。服务零售额主要是指企业（产业活动单位、个体户）以交易形式直接提供给个人和其他单位非生产、非经营用的服务价值的总和。旨在反映服务提供方以货币形式销售的属于消费的服务价值，包括交通、住宿、餐饮、教育、卫生、体育、娱乐等领域服务活动的零售额。

      1-7月份，服务零售额同比增长20.3%（统计局没有发布7月单月的服务零售额数据），服务消费占居民总消费的比例为40%，从这个数据看消费并不差。

服务业生产指数增长5.7，

         1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2023  5.5     9.2    13.5   11.7   6.8   5.7

2022  4.2     -0.9   -6.1   -5.1    1.3    0.6   1.8  1.3    0.1    -1.9    -0.8

规模以上工业增长3.7，

          1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2023   2.4     3.9     5.6    3.5    4.4    3.7   

2022  7.5      5.0    -2.9   0.7    3.8     3.9   4.2   6.3   5.0    2.2    1.3

零售增长2.5，

零售

          1-2月     3月      4月      5月       6月      7月      8月      9月     10月   11月   1-12月

2023  77067 37855  34910  37803  39951  36761

增幅    3.5      10.6     18.4      12.7      3.1       2.5

2022  74426 34233 29483 33547 38743 35870 36258 37745 40271 38615  40542

增幅    6.7      -3.5    -11.1    -6.7     3.1      2.7       5.4      2.5     -0.5     -5.9      -1.8

1-7月投资增长增长3.4,继续下降，

固定资产投资   1-2月   1-3月  1-4月  1-5月  1-6月   1-7月

   增    速           5.5       5.1       4.7     4.0       3.8      3.4

从细分项目看，基建和制造业投资增速小幅下降，房地产投资回升乏力。

基建投资

       1-2月   1-3月   1-4月   1-5月   1-6月    1-7月    1-8月  1-9月   1-10月  1-11月  1-12月

2023  9.0      8.8       8.5      7.5       7.2        6.8

2022  8.1      8.5       6.5       6.7      7.1         7.4        8.3      8.6        8.7       8.9       9.4

制造业投资

       1-2月    1-3月   1-4月  1-5月   1-6月    1-7月  1-8月  1-9月    1-10月  1-11月   1-12月

2023  8.1        7.0      6.4     6.0       6.0         5.7

2022  20.9     15.6     12.2   10.6     10.4       9.9      10.0   10.1        9.7       9.3        9.1

房地产投资                                         单位：亿元

          1-2月     3月      4月     5月        6月       7月      8月      9月     10月      11月   1-12月

2023  13669  12305  9540  10187  12849   9167

增幅     -5.7    -7.2     -16.2  -21.5     -20.6    -17.8

2022  14499 13266 11389  12980   16180   11148  11347   12750  10386    9918   9032
增幅    3.7     -2.4     -10.1    -7.8       -9.4      -12.3   -13.8     -12.1     -16       -19.9   -12.2

房地产投资回升乏力，国内贷款继续萎缩是一个重要原因。

房地产企业国内贷款
          1-2月    3月      4月      5月      6月       7月      8月      9月     10月     11月      12月

2023  3489   1506    1149    1031   1516    1041                                                                       

增幅    -15      6.1     -12.4    -14.7   -13.9     -15                                                            

2022  4105   1420    1312    1208    1761    1224   1250   1381   1125    1037   1565     

增幅   -21.1   -29.7    -28      -34      -32      -36.8  -17.6   -25.4   -18.4    -30.5   -5.5

7月地产竣工面积虽然回升，

                             1-2月     3月       4月     5月       6月     7月

竣工面积增幅            8.0       32       37.2    24.5   15.2     32.7

但地产销售数据回升乏力，

房产地产销售                                                              单位：亿元

         1-2月     3月       4月     5月       6月      7月     8月       9月        10月     11月     12月  

2023  15449  15096  9205  10037  13305  7358

增幅    -0.1       6.3      13.2    -4.8     -25      -24

为什么竣工面积上升没有换来销售的回升？？？，推测可能与7月19日中植系停止兑付有关，据网上广为流传的一篇署名为恒天财富理财经理梁亮的自白书透露：单个300万以上的投资有15万人，涉及金额2300亿（这个金额可能不准确，现阶段没有官方消息，姑且听之）。该消息对市场情绪影响较大，7月20日沪深股市联袂大跌，估计对地产市场也有不小的影响。7月的金融数据低于预期，显示由于风险事件不断金融机构现阶段更趋谨慎。进入8月以来又有两个坏消息，央企背景的远洋集团债务违约和碧桂园未能按时支付美元债利息，从高频数据看近期地产成交也不理想。如果放任不管，不仅违约的地产商会越来越多，导致消费者更不敢买房。而且地产风险已经出现了向金融领域蔓延的危险趋势。怎么办？？？接下来讲几点建议。

一、各地需要尽快落实7月政治局会议的精神，在不引发房价大涨的前提下，及时调整房地产政策，促进地产销售。

二、当前随着生产者物价回升，估计工业企业利润可能在8月转正。

                                   1-2月    3月     4月     5月     6月     7月

工业企业利润增幅         -23.3  -19.8  -19.4   -12.7   -8.7

工业企业利润转正，对经济增长有何意义？简单计算，一季度GDP为28499亿，工业企业营业利润减少4145亿，拉低了经济增幅1.5个百分点；二季度GDP为308038亿，工业企业营业利润减少2772亿，拉低了经济增幅0.9个百分点；上半年GDP为593034亿，工业企业营业利润减少6917亿，拉低了经济增幅1.2个百分点。从这个角度看，三季度经济还会继续好转。

       但同时需要看到，由于近期房地产违约企业继续增加，理财公司停止兑付理财产品等风险事件频发，导致金融机构更趋谨慎，社融等金融数据低于预期，处理不好，经济也有进一步下滑的压力，当前情况下需要财政加快支出进度，尽力避免经济进一步下滑。

三、建议国有房企稳健经营，维护好央国企的信用。除远洋集团外，央国企房地产企业还没有违约，老百姓对央国企还是比较信赖的，反映在销售上央国企普遍好于民企，但也有少数央国企没有汲取民营房企的教训在经营策略上比较激进，如果后期央国企连续违约，对市场信心打击会比较大，老百姓会更不敢买房。对于远洋集团，建议有关方面尽快帮助其恢复正常经营。

四、继续做好“保交楼”工作。据经济观察报报道6月以来，经济观察报记者在昆明、贵阳、郑州等地采访，随机询问近十位不同房企人士——估算近两年购房的同事中买到停工/烂尾楼的比重，答案普遍在一半以上。一家头部房企郑州区域公司，买房员工中超8成无法获得如期交付。（http://house.hexun.com/2023-06-16/208990587.html）笔者在上月的文章中指出：2022年地产销售额从2021年的18.2万亿暴跌至13.3万亿，并不是需求都没有了，而是老百姓害怕了，不敢买房了。只有下大力气，认真解决好“保交楼”问题，让老百姓放心买房，房地产市场才会回升。有券商估计全国逾期未交付面积高达2-4亿平方米，如果假设每套房的面积为100平方米，逾期未交付的住房高达2-4百万套，换句话说就是有2-4百万个家庭在为他们的住房交付而担忧，这种情况对整体的购房情绪影响非常大。当前“保交楼”央行给了3500亿专项贷款，但是这笔钱根本不够用。原来设想是专项贷款投下去后，商业配套贷款会跟进，但当前房地产开发贷不良率非常高，四大行平均为5.8%。都不愿意跟进，建议对跟进专项贷款的商业配套贷款，如果形成不良，财政补贴80%。假设跟进专项贷款的商业配套贷款不良率为5.8%，财政补贴80%，不良率只有1.16，而当前银行的不良率为1.6，金融机构对于配套贷款的积极性可能会有明显提升。假设配套融资金额为3500亿，不良率为5.8%，不良贷款为203亿，假设不良贷款的回收率为30%，损失121.8亿，财政需要承担97.4亿元的损失。财政可能不愿意出这笔钱，但如果地产市场继续下跌，演变成系统风险最终损失可能会大得多。

五、鼓励央国企在稳健经营的基础上下场购买出险房企的资产。当前由于房价和地价都没有大幅下跌，违约房企的问题主要是流动性问题，如果相关房企的土地等资产能卖得出去，债务问题会缓解。央国企购买违约房企房企资产后，拿地支出会减少，拿地支出中净收益大致只有15%，假设今年卖地收入减少2.5万亿，地方政府的净收益大约减少3800亿，由于今年以地方平台企业为主的国有非工业企业利润明显增加，偿债能力增强，商业银行增加对平台企业贷款可以帮助地方渡过难关。

(未完待续）