招商银行 债市评论-中国市场　

（01.22）　　11页　　招商银行　资金交易部

2007年1月22日　　　　 总第63期

由于上调存款准备金率正式实施，央行公开市场操作净回笼货币量略减，但仍维持了较大力度，使得市场流动性泛滥局面有所改观，货币市场利率扭转了大幅下跌的走势。
上周公开市场通过发行票据及正回笼资金3400亿元，到期票据投放资金1640亿元，净回笼1760亿元。1年期票据发行量达2100亿，为单期发行规模历史最高量，并继续采用价格招标，收益率连续第8周保持在2.8%，发行量在300亿的3个月期票据收益率也持平在2.5%。另外，央行还办理了7天正回购操作900亿元，中标利率较上期回落10个基点至1.25%，较市场利率低10个基点，办理21天正回购100亿元，中标利率1.9%，较市场利率低5个基点。加上上调准备金率的因素上周央行回笼资金量将超过3400亿元，不过票据收益率依然稳定，表明市场资金面仍比较宽松