招商银行：债市评论－中国市场

02.12 10页 总第69期

机构为迎接平保新股发行开始筹措资金，此外春节临近带来的现金投放需求令商业银行加大资金备付，使货币市场流动性紧张局面开始加剧，为此央行通过公开市场年内首次向市场净投放资金，以缓解市场短期资金紧张状况，上周公开市场通过发行票据回笼资金520亿元，到期票据及正回购投放资金2800亿元，净投放2280亿元，为近年来单周投放最高水平。周二发行1年期票据220亿，收益率连续11周保持在2.8%，周四发行3年期票据280亿元，利率较上期上升4个基点至3.06%，对于未来可能的紧缩预期使机构对于3年期票据利率提出了更高的补偿要求，此外机构预期未来该期限品种的持续供给造成中期品种供应增大，预计三年期票据的发行利率还有一定的上升空间。同期发行100亿的3个月期票据收益率略降1个基点至2.54%