招商银行：债市评论-中国市场

（2007.05.28） 12页

上周公开市场通过发行票据回笼资金300亿元，到期票据投
放资金450亿元，净投放150亿元。受加息政策冲击，当周新发
票据利率全线上扬，结束连续七周持平的走势。周二发行1年期
票据100亿，收益率较上周上升近12个基点至3.09%，周四发行3
年期票据50亿元，利率较上周上升15个基点至3.43%，同期发行
150亿的3个月期票据收益率较上周上升8个基点至2.75%。单周
票据利率升幅较大，短期内再度大幅上升的可能性很小，但由
于上周央行票据发行量很少，如果央行未来扩大票据发行规模，
票据利率仍有可能小幅上扬。