威胁就在身边！英银行业持有大量英国公债
一旦倒债
直接受害
2010/02/11 20:46 巨亨网
【巨亨网编译张正芊
综合外电】
就在全球投资人还在戒慎恐惧，担忧希腊或葡萄牙
这类欧洲国家爆发倒债浪潮；摩根大通 (JPMorgan Cha se) 却提醒，英国银行业可能面临的最大主权债务威胁
，事实上就在身边─其持有的英国公债曝险。
摩通周二公布报告指出，英国四大银行去年第
2 及第
3 季，共持有约
700 亿英镑 (1100 亿美元) 的
英国政府债券。其中劳埃德银行 (Lloyds Banking Gro up Plc﹔LLOY-UK) 持有的比例最高，占该行持有公债
的
50%；其次是巴克莱 (Barclays Plc﹔BARC-UK) 的
20%、苏格兰皇家银行 (RBS，Royal Bank of Scotland Plc；RBS-UK) 的
13% 以及汇控 (HSBC Holdings Plc ﹔HSBA-UK) 的
6%。交易业务的持有部位则有变动。
《华尔街日报》报导，尽管可以确定的是，目前英
国主权债务情况仍未出现危机；但市场分析师仍普遍相
信，主权债务忧虑将持续蔓延；评级机构标准普尔 (St andard & Poors) 周二便警告，今年欧元区还有更多国
家债信评等恐遭调降。
在近期这波主权债信忧虑爆发之前，英国公债或其
他政府融资工具，在主权雄厚财力支撑下，一向被视为
是风险非常低的流动性，几乎等同现金。
但自从金融危机爆发，不少政府大掏国库纾困金融
业，造成赤字漏洞不断扩大，引发主权债信警讯。上周
希腊引爆主权倒债危机，更让忧虑瞬间窜高；市场担忧
危机会扩散至其它欧洲国家，如葡萄牙及爱尔兰；并且
打击持有这些国家曝险的银行业。信心动摇使得全球股
市及欧元汇价受重创。
虽然本周二，英国政府成功标售价值
20 亿英镑公
债，显示希腊的主权债务忧虑尚未蔓延至英国。但投资
人及经济学家仍对于英国将如何处理持续攀高的预算赤
字，抱持怀疑。
从预防英国主权债务违约的成本走势，可看出端倪
。根据
CMA DataVision 提供数据，目前预防
1000 万
美元英国公债违约的费用，已自去年
9 月初的一年
5. 7 万美元，激增至
9.7 万美元。
主权债务掀起市场焦虑的另一个原因，原因是英国
金管当局曾鼓励国内银行，大增英国及其它政府证券持
有，以达到新的流动性要求。伦敦
Execution Noble L td. 分析师
Joseph Dickerson 提醒，投资人必需了解
到，这类流动性避险行动有其负面效果；因为如此一来
，银行的风险全都集中在主权债务上。
尽管金融市场对于金融业亏损的忧虑，也已转移至
主权债务忧虑；例如本周二担保汇控每
1000 万美元债
券的违约成本为一年 8.5 万元，低于英国公债的违约
成本
9.7 万元。
不过，摩通分析师
Carla Antunes da Silva 认为
，英国主权债务风险升高，对英国银行业的获利有「直
接冲击」；在债券违约担保成本及继之的银行融资成本
，预期将持续大增的情况下，英国银行业获利恐受到伤
害。
她进一步预言，在最糟的情况下，RBS 至
2012 年
的税前获利恐减少
11%，而劳埃德获利亦可能缩减 8% 。