中银债市策略周报2019年5月20日

内容提要

第一部分 宏观经济

经济数据： 4月固定资产投资累计同比增长6.1%，低于预期6.4%，基建投资累计同比增长4.4%，房地产开发投资累计同比11.9%，制造业投资累计同比2.5%，前值4.6%。4月社会消费品零售总额同比增长7.2%，低于预期8.7%。4月工业增加值同比增长5.4%，远低于市场预期6.5%。

第二部分 货币市场

上周央行有500亿元逆回购到期，央行全周未开展公开市场操作，公开市场净回笼500亿元。周二增量续作MLF2000亿元，比当日到期量多440亿元。同时周三为央行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率的首次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略

三、利率互换策略