非标准审计意见、商业信用融资与企业投资效率
变量类型 | 变量名称 | 变量符号 | 变量说明 |
被解释变量 | 新增投资额 | lnvest | ((购建固定资产、其他长期资产和无形资产所支付的现金+取得其他营业单位及子公司所支付的现金净额)-(处置固定资产、其他长期资产和无形资产所收回的现金净额+处置其他营业单位及子公司所收到的现金净额))/年末总资产 |
企业投资效率 | lnvest1 | 用模型1的回归残差绝对值衡量,值越大表示投资效率越低 | |
解释变量 | 审计意见 | Lopinion1 | 当年被出具非标准审计意见时取值为1,否则为0 |
控制变量 | 公司成长性 | Growth | 〔本期营业收入–上期营业收入)上期营业收入 |
公司规模 | Size | 年末总资产的自然对数 | |
资产负债率 | Lev | 年末负债总额/年末总资产 | |
上市年限 | Age | 当年度-公司上市年份+1 | |
股票收益率 | Ret | 考虑现金红利再投资的股票年回报率 | |
现金持有量 | Cash | 年末现金及现金等价物余额/年末总资产 | |
国际“四大" | Big4 | 审计师来自国际"四大"会计师事务所时取值为1,否则为0 | |
总资产收益率 | Roa | 年末净利润/年末总资产 | |
自由现金流 | Cfo | 经营活动产生的现金流量净额/年末总资产 | |
董事会规模 | Board | 董事会人数的自然对数 | |
独董比例 | Indp | 独立董事人数/董事会人数 | |
两职合一 | Dual | 董事长和总经理为同一人时取值为1,否则为0 | |
管理层持股比例 | Ggccg | 管理层持股数量/总股数 | |
第一大股东持股比例 | Top1 | 第一大股东持股数/总股数 | |
年度 | Year | 年度虚拟变量 | |
行业 | Ind | 按证监会2012年的行业分类标准设置的行业虚拟变量 |
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