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【论文复刻】高管学术背景与企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
momingqimiao7
14210 54
2021-09-14

●论文复刻●

高管学术背景与企业金融化





通过本案例可以学习到什么




  • 从基础数据整理（高管数据和财务指标）到最后的结果输出的完整案例
  • 基础结果：描述性统计、相关系数矩阵、基础回归
  • 如何对缺失值和异常值处理（缩尾处理）
  • 输出表格结果
  • 中介效应分析Sobel检验
  • 稳健性检验方法
  • 替换变量（替换被解释变量和解释变量）
  • 工具变量（两阶段最小二乘法回归2SLS）
  • 倾向性得分匹配PSM（匹配效果检验、核密度函数图）
  • 进一步分析（分组回归）
  • 学习到论文实证分析中常用的命令（merge、esttab、ivreg2、psmatch2、sgmediation、rangestat等）
内容丰富，绝对超值，建议先下载文献看看，有需要可以下载系统学习，其他相关主题的论文可速成

   数据更新至2020年

  • 数据整理后

QQ截图20210914215659.jpg

变量定义
变量类型变量名变量定义
被解释变量Fin金融化程度。（交易性金融资产+衍生金融资产+发放贷款及垫款净额+可供出售金融资产净额+持有至到期投资净额+投资性房地产净额）/总资产
解释变量r_xsgg学术高管比例。具有学术经历的高管人数/高管团队总人数解释变量
isxsgg是否具有学术经历的高管。当企业高管团队成员内具有学术经历的高管时赋值为1，否则为0
控制变量CFO经营活动产生的净现金流与期末总资产之比
lnsize期末资产取自然对数
Lev期末总负债与总资产之比
Roa净利润与期末总资产之比
Grouth（当年营业收入减去上年收入）/上年收入
lnage当年减去公司成立年数加1之后去自然对数
Shrcr5前五大股东持股比例之和
Industry行业
year年度
稳健性检验Fin2ln(金融资产+1)
CEO_xsggCEO是否具有学术经历的高管。当企业高管团队成员内具有学术经历的高管时赋值为1，否则为0
中介效应r_sttz企业实体投资。企业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与企业总资产之比
r_yftr企业研发投入。企业研发投入与总资产之比
分组变量SA企业面临的融资约束，取SA=-0.737*Size+0.043*Size^2-0.04*age
Eco中国地区金融生态环境评价数据





样本选取和数据来源




本文选取2008-2020年中国沪深两市全部A股上市公司作为初始研究样本。按照以下原则对初始样本进行筛选：
1.剔除ST、*ST类公司数据
2.考虑到金融、保险和房地产行业的特殊性，按照以往研究惯例，我们剔除了金融、保险和房地产行业上市公司的相关数据
3.剔除与本文相关数据缺失的样本
4.考虑到高管成员的金融背景对金融投资的影响，剔除了具有金融背景的高管团队数据。

为了避免极端值对分析结果造成的影响，我们对所有连续变量进行了上下1%的winsorize缩尾处理。



结果展示




以下结果均是Stata运行直接截图效果

  • 描述性统计
    QQ截图20210914213401.jpg

  • 相关系数矩阵
    QQ截图20210914213505.jpg


  • 基础回归
    QQ截图20211006232416.jpg


  • 稳健性测试 - 本文采用工具变量法进行两阶段回归（2SLS），选用同一年度同行业其他公司拥有学术背景高管的比例作为工具变量
    QQ截图20211006232622.jpg


  • 稳健性测试 -  PSM匹配
    QQ截图20211006233021.jpg


匹配前核密度图
匹配前.png

匹配后核密度图
匹配后.png


匹配后样本回归结果
QQ截图20211006232643.jpg

  • 稳健性测试 - 替换金融化程度|（ln(金融资产+1)）
      QQ截图20211006232704.jpg

  • 稳健性测试 - 替换解释变量（使用CEO是否具有学术背景）
    QQ截图20211006232717.jpg


  • 作用机制检验 - 具有学术背景的高管更注重实体资本投资
    QQ截图20211006232753.jpg

Sobel检验
QQ截图20211006232806.jpg


  • 作用机制检验 - 具有学术背景的高管更加注重企业的创新
    QQ截图20211006232821.jpg


Sobel检验
QQ截图20211006232834.jpg

  • 进一步分析 - 截面分析（分组回归）
    QQ截图20211006232850.jpg

  • 进一步分析 - 金融资产异质性
    QQ截图20211006232906.jpg

代码截图
QQ截图20210914214626.jpg


参考文献




  • 杜勇, 周丽. 高管学术背景与企业金融化[J]. 西南大学学报(社会科学版)



附件下载




QQ截图20210914215327.jpg
QQ截图20210914215341.jpg

QQ截图20210914215401.jpg


更新优化版本（请下载该版本）
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  • 代码.do
  • 高管学术背景与企业金融化_杜勇.caj




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全部回复
momingqimiao7
2021-9-14 21:58:05
  上市公司常用基础数据集合
包含财务指标、公司治理、交易数据（更新至2020年）
https://bbs.pinggu.org/thread-10608582-1-1.html


季度版本
https://bbs.pinggu.org/thread-10613159-1-1.html

常用控制变量集合
https://bbs.pinggu.org/thread-10613567-1-1.html

【必备】A股上市公司基础信息（行业、省份、城市、区域、高新技术企业、上市年份等）
https://bbs.pinggu.org/thread-10538441-1-1.html

★筛选数据★ 沪深A股是否ST、*ST或PT数据整理
https://bbs.pinggu.org/thread-10351009-1-1.html

上市公司论文实证分析筛选样本所用数据指标（2000-2020年）
https://bbs.pinggu.org/thread-10705229-1-1.html



会计类专题数据

会计信息可比性https://bbs.pinggu.org/thread-10604341-1-1.html
会计信息可比性改进方法https://bbs.pinggu.org/thread-10604899-1-1.html
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真实盈余管理【常用方法】https://bbs.pinggu.org/thread-10615422-1-1.html
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政府补助https://bbs.pinggu.org/thread-10614623-1-1.html
经营风险https://bbs.pinggu.org/thread-10629671-1-1.html
连锁股东https://bbs.pinggu.org/thread-10614106-1-1.html
透明度综合指标TRANShttps://bbs.pinggu.org/thread-10686335-1-1.html
深交所信息披露考评结果https://bbs.pinggu.org/thread-10686325-1-1.html
供应商集中度和销售集中度https://bbs.pinggu.org/thread-10687473-1-1.html
审计师行业专长https://bbs.pinggu.org/thread-10616370-1-1.html
审计意见和审计费用、是否四大、是否十大https://bbs.pinggu.org/thread-10625489-1-1.html
税收征管力度https://bbs.pinggu.org/thread-10272680-1-1.html
研发操纵https://bbs.pinggu.org/thread-10658755-1-1.html
成本粘性https://bbs.pinggu.org/thread-10613972-1-1.html
短债长投https://bbs.pinggu.org/thread-10523284-1-1.html
债务融资成本Costhttps://bbs.pinggu.org/thread-10635239-1-1.html
上市公司对外担保https://bbs.pinggu.org/thread-10640094-1-1.html
系统风险承担和特质风险承担https://bbs.pinggu.org/thread-10701972-1-1.html
合成控制法SCM案例--包含稳健性检验/安慰剂检验https://bbs.pinggu.org/thread-7026273-1-1.html


事件研究系列

事件研究Stata代码更新（绘走势图、直接生成最终结果表格）https://bbs.pinggu.org/thread-7006714-1-1.html
事件研究Stata代码更新 增加分组https://bbs.pinggu.org/thread-8070617-1-1.html
事件研究BHAR计算https://bbs.pinggu.org/thread-10535704-1-1.html
事件研究-常量均值模型（针对股指）https://bbs.pinggu.org/thread-7020229-1-1.html

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momingqimiao7
2021-9-14 21:59:02
经济金融方面数据

年度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-10412273-1-1.html
季度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-10551766-1-1.html
股价崩盘风险扩展指数模型https://bbs.pinggu.org/thread-10413620-1-1.html
股价崩盘风险年报披露后365天https://bbs.pinggu.org/thread-10596476-1-1.html
年度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10430158-1-1.html
月度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10503048-1-1.html
当年5月至次年4月股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10589754-1-1.html
羊群效应CSSD、CSADhttps://bbs.pinggu.org/thread-10513041-1-1.html
流动性指标（换手率、Amihud、超额换手率）https://bbs.pinggu.org/thread-10365124-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型https://bbs.pinggu.org/thread-9957847-1-1.html
Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-10402881-1-1.html
中国版Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-10410144-1-1.html
Fama-French五因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-10429468-1-1.html
年度特质波动率https://bbs.pinggu.org/thread-10392432-1-1.html
月度日均特质波动率和特质偏度https://bbs.pinggu.org/thread-10351982-1-1.html
优化的股票特质收益率https://bbs.pinggu.org/thread-10419939-1-1.html
大股东是否股权质押数据https://bbs.pinggu.org/thread-8165275-1-1.html
大股东是否股权质押数据-国泰安https://bbs.pinggu.org/thread-9730644-1-1.html
控股股东股权质押数据整理https://bbs.pinggu.org/thread-8615706-1-1.html
和讯网社会责任报告https://bbs.pinggu.org/thread-10602192-1-1.html
和讯网社会责任报告明细https://bbs.pinggu.org/thread-10637065-1-1.html
融资融券数据整理https://bbs.pinggu.org/thread-10470873-1-1.html
沪港通/深港通整理https://bbs.pinggu.org/thread-8243889-1-1.html
沪深300指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-10396221-1-1.html
中证500指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-10396233-1-1.html
环境不确定计算https://bbs.pinggu.org/thread-10605711-1-1.html
环境不确定(环境动态性和环境丰富性 )https://bbs.pinggu.org/thread-10605792-1-1.html
企业风险承担Riskhttps://bbs.pinggu.org/thread-10602835-1-1.html
https://bbs.pinggu.org/thread-10603419-1-1.html
机构投资者异质性https://bbs.pinggu.org/thread-10607219-1-1.html
【机构投资者期限】长期和短期机构投资者持股比例https://bbs.pinggu.org/thread-10685058-1-1.html
机构投资者持股数据https://bbs.pinggu.org/thread-10607278-1-1.html
市场调整法股票超额回报率https://bbs.pinggu.org/thread-10583701-1-1.html
证券分析师盈余预测误差和分歧度数据https://bbs.pinggu.org/thread-10694035-1-1.html
机构投资者实地调研https://bbs.pinggu.org/thread-10606861-1-1.html
市场化指数推算至2020年  制度环境测度https://bbs.pinggu.org/thread-8494420-1-1.html
股权性质是否国企（Wind）https://bbs.pinggu.org/thread-10544920-1-1.html
有效价差和相对有效价差  Roll模型https://bbs.pinggu.org/thread-10638665-1-1.html
多元化经营https://bbs.pinggu.org/thread-8647145-1-1.html
上市公司全要素生产率LP方法https://bbs.pinggu.org/thread-8635015-1-1.html
上市公司全要素生产率OP方法https://bbs.pinggu.org/thread-10632669-1-1.html
管理者过度自信https://bbs.pinggu.org/thread-10672522-1-1.html
CEO过度自信（持股变动）https://bbs.pinggu.org/thread-10595027-1-1.html
投资者关注度https://bbs.pinggu.org/thread-10621883-1-1.html
研发投入/研发支出数据https://bbs.pinggu.org/thread-9124829-1-1.html
海外业务收入/海外销售收入https://bbs.pinggu.org/thread-10615043-1-1.html
产品市场集中度和竞争力https://bbs.pinggu.org/thread-10623924-1-1.html
赫芬达尔HHI指数和勒纳指数
超额商誉https://bbs.pinggu.org/thread-10641603-1-1.html
历史业绩预期差距https://bbs.pinggu.org/thread-10630172-1-1.html
业绩预告准确性和精确性https://bbs.pinggu.org/thread-10650566-1-1.html
分析师关注度https://bbs.pinggu.org/thread-10030257-1-1.html
战略差异度Strategy（王百强）https://bbs.pinggu.org/thread-10645363-1-1.html
战略差异度Strategy（叶康涛）https://bbs.pinggu.org/thread-10621139-1-1.html
战略调整度https://bbs.pinggu.org/thread-10622517-1-1.html
管理者能力https://bbs.pinggu.org/thread-10666462-1-1.html
公司治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-10628669-1-1.html
管理层权力数据https://bbs.pinggu.org/thread-10672919-1-1.html
关键审计事项https://bbs.pinggu.org/thread-9620455-1-1.html
高管薪酬粘性https://bbs.pinggu.org/thread-10364993-1-1.html
高管超额在职消费https://bbs.pinggu.org/thread-9570066-1-1.html
乐观偏差https://bbs.pinggu.org/thread-10683166-1-1.html
投资者情绪指标计算https://bbs.pinggu.org/thread-10466155-1-1.html
投资者意见分歧和股价效应https://bbs.pinggu.org/thread-10665016-1-1.html
企业金融化程度https://bbs.pinggu.org/thread-10030105-1-1.html
学术型和直观型股票博彩指数https://bbs.pinggu.org/thread-10500631-1-1.html
资产误定价https://bbs.pinggu.org/thread-10655902-1-1.html
剩余收益模型RIMhttps://bbs.pinggu.org/thread-10518391-1-1.html
定价效率（收益率与市场收益率相关系数）https://bbs.pinggu.org/thread-10471284-1-1.html
定价效率/价格延迟指标（Hou&Moskowitz）https://bbs.pinggu.org/thread-10471216-1-1.html
资本市场定价效率（李善民）https://bbs.pinggu.org/thread-10416661-1-1.html
市场调整法股票超额回报率数据和Stata代码（2000-2020年）https://bbs.pinggu.org/thread-10583701-1-1.html


权益资本成本PEG模型 CAPM模型 OJ模型 MPEG模型
合集   https://bbs.pinggu.org/thread-10689710-1-1.html

论文复刻系列

CEO 金融背景与实体企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10747753-1-1.html

高管学术背景与企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10749173-1-1.html

董事高管责任保险与企业风险承担实证分析Stata代码 2020年版
https://bbs.pinggu.org/thread-10727694-1-1.html

中国式融资融券与企业金融化--双重差分模型(Stata代码附数据)PSM+DID
https://bbs.pinggu.org/thread-10676156-1-1.html

机构投资者异质性与企业绩效实证分析Stata代码（附2008-2020年数据）
https://bbs.pinggu.org/thread-10686040-1-1.html

【事件研究完整案例】股权激励的市场反应研究（更新至2019年）
https://bbs.pinggu.org/thread-9993613-1-1.html

监督还是掏空：大股东持股比例与股价崩盘风险(附Stata代码和数据)2020年
https://bbs.pinggu.org/thread-10651521-1-1.html

中国资本市场低价股的溢价之谜（2000-2020）
https://bbs.pinggu.org/thread-10721710-1-1.html

中国股票市场羊群效应实证分析（附2013-2020年数据和Stata代码）
https://bbs.pinggu.org/thread-10327866-1-1.html

上市公司定向增发的市场表现
https://bbs.pinggu.org/thread-7019450-1-1.html

内部薪酬差距与公司价值_基于生命周期理论的新探索
https://bbs.pinggu.org/thread-10103294-1-1.html

高管海外经历是否能提升企业投资效率
https://bbs.pinggu.org/thread-10283316-1-1.html







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momingqimiao7
2021-9-15 20:40:55
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Interpintest
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