企业投资羊群行为

计算说明  

企业投资水平(Inv)
采用资产负债表中固定资产、在建工程和无形资产净增加值来衡量，为消除企业规模的影响，再对其进行标准化，除以上期末资产总额。

具体公式如下：
（期末固定资产余额+期末在建工程余额+期末无形资产余额-上期末固定资产余额-上期末在建工程余额-上期末无形资产余额）/上期末总资产

行业领导者的投资水平

构建第t-1年i 行业领先公司的投资水平为行业投资领导者，作为其他公司管理者们可能追随的方向，以检验上市公司投资决策是否存在羊群行为。行业领导者指标 为上一年行业内公司规模最大的前10%公司的投资加权平均数。

羊群行为测度(Herdinv)
用公司投资水平与行业领导者平均投资水平的绝对离差来衡量羊群行为程度的大小，Herdinv越大，跟随行业领先者投资的羊群行为程度越轻；Herdinv值越小，羊群行为程度越大。



参考文献（经管之家momingqimiao7）

• 叶玲, 李心合. 管理者投资羊群行为、产业政策与企业价值——基于我国A股上市公司的实证检验[J]. 江西财经大学学报, 2012(05):24-32.（经管之家momingqimiao7  qq925351077）
• 胡晓光. 公司治理、代理成本与企业投资羊群行为[J]. 会计之友, 2018, 000(006):62-65.
• 胡亚东. 投资羊群行为与企业价值--基于产业政策视角的实证分析[J]. 国际商务财会, 2014, 000(006):61-64.
  

数据说明（经管之家momingqimiao7）

• 原始数据格式为：dta格式（2000-2020年）
• 代码格式：do文件（Stata14/15/16），需要安装包可以到该贴下载： 下载地址
• 数据对象：选择2000-2020年全部A股上市公司数据
• 数据筛选：剔除金融行业，剔除ST、*ST或PT类公司样本（在代码里面剔除，可以修改自己的筛选条件）剔除缺失值，对连续变量进行缩尾处理
  

* 版明：经管之家momingqimiao7
* 仅供学习参考，请勿私自转卖，谢谢合作

结果说明

最后结果数据量 2001-2020年



缩尾后描述性统计



结果截图




附件下载

企业投资羊群行为指标计算Stata代码（附2000-2020年数据）.zip
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本附件包括：

• 基础数据.xlsx
• 年末是否ST或PT.dta
• 投资羊群行为程序[momingqimiao7].do
• 文献1-管理者投资羊群行为、产业政策与企业价值_叶玲.caj
• 文献2-公司治理、代理成本与企业投资羊群行为_胡晓光.caj
• 文献3-投资羊群行为与企业价值——基于产业政策视角的实证分析_胡亚东.caj
• 结果.dta
• 结果.xlsx
• 行业代码.dta
• 资产负债表.dta

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补充内容 (2022-6-14 22:24):
企业投资者羊群行为更新至2021年
https://bbs.pinggu.org/thread-11073418-1-1.html

补充内容 (2024-7-7 09:49):
上市企业投资羊群行为/投资从众行为指标计算Stata代码（附2000-2023年数据）
https://bbs.pinggu.org/thread-11823826-1-1.html